在中國(guó)旅遊市場(chǎng)持續(xù)暢旺的背景下，同程旅行(（780）交出了一份令人驚喜的第三季度成績(jī)表。這家深耕大眾旅遊市場(chǎng)的龍頭平臺(tái)，不僅核心業(yè)務(wù)保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)，更透過(guò)戰(zhàn)略性收購(gòu)萬(wàn)達(dá)酒店管理公司，展現(xiàn)出其擴(kuò)充市場(chǎng)版圖的野心。
根據(jù)業(yè)績(jī)報(bào)告，同程旅行今年第三季度收入按年增長(zhǎng)10.4%至55.09億元（人民幣，下同），經(jīng)調(diào)整EBITDA按年增長(zhǎng)14.5%至15.10億元，經(jīng)調(diào)整溢利淨(jìng)額更是大幅增長(zhǎng)16.5%至10.60億元。這組數(shù)字背後，反映的是公司在大眾旅遊市場(chǎng)的深耕與堅(jiān)持，以及在營(yíng)運(yùn)效率上的持續(xù)優(yōu)化。
值得關(guān)注的是，公司的經(jīng)調(diào)整EBITDA利潤(rùn)率達(dá)到27.4%，經(jīng)調(diào)整淨(jìng)利潤(rùn)率也維持在19.2%的較高水平。在當(dāng)前競(jìng)爭(zhēng)激烈的線上旅遊市場(chǎng)中，能夠保持如此盈利能力，確實(shí)難得。
收購(gòu)萬(wàn)達(dá)酒店 戰(zhàn)略布局意義重大
今個(gè)季度最令人注目的動(dòng)作，莫過(guò)於同程旅行完成對(duì)萬(wàn)達(dá)酒店管理公司的收購(gòu)。這項(xiàng)戰(zhàn)略整合不僅豐富了同程旅行的品牌組合，更帶來(lái)了深厚的行業(yè)專業(yè)知識(shí)。這項(xiàng)收購(gòu)具有重要戰(zhàn)略意義。首先，萬(wàn)達(dá)酒店在高端酒店市場(chǎng)的專業(yè)知識(shí)與品牌影響力，將助力同程旅行拓展高端市場(chǎng)，完善其產(chǎn)品體系。其次，這次整合將加速同程旅行酒店管理業(yè)務(wù)的擴(kuò)張，強(qiáng)化其在行業(yè)內(nèi)的市場(chǎng)地位。從業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)看，包含酒店管理在內(nèi)的其他收入按年增長(zhǎng)34.9%至8.21億元，已成為公司重要的第二增長(zhǎng)引擎。
總體而言，同程旅行第三季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)可謂「交足功課」。在大眾旅遊市場(chǎng)的穩(wěn)固地位、核心業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)、對(duì)萬(wàn)達(dá)酒店的戰(zhàn)略收購(gòu)，共同構(gòu)成了公司未來(lái)發(fā)展的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
特別是收購(gòu)萬(wàn)達(dá)酒店管理公司，這項(xiàng)舉措不僅能夠在短期內(nèi)貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)，更重要的是為同程旅行打開了高端市場(chǎng)的大門，實(shí)現(xiàn)了從大眾市場(chǎng)到高端市場(chǎng)的全方位覆蓋。隨著整合效應(yīng)的逐步顯現(xiàn)，這項(xiàng)投資有望為公司帶來(lái)持續(xù)的增長(zhǎng)動(dòng)力。
考慮到中國(guó)旅遊市場(chǎng)的長(zhǎng)遠(yuǎn)增長(zhǎng)潛力，以及同程旅行在行業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，投資者不妨關(guān)注該股的長(zhǎng)線投資價(jià)值。當(dāng)然，也要密切留意其與萬(wàn)達(dá)酒店的整合進(jìn)度，以及整體旅遊市場(chǎng)的復(fù)蘇情況。
（本人並沒(méi)持有以上股票）
大灣區(qū)家族辦公室協(xié)會(huì)主席 李慧芬
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