內(nèi)地外賣(mài)市場(chǎng)戰(zhàn)火持續(xù)瀰漫，目前市場(chǎng)佔(zhàn)有率排名第二的餓了麼在4月的最後一天宣布加入京東和美團(tuán)的補(bǔ)貼大戰(zhàn)，即日起開(kāi)啟平臺(tái)「餓補(bǔ)超百億」大促。針對(duì)補(bǔ)貼，餓了麼表示不打競(jìng)爭(zhēng)口水仗，「只發(fā)真福利」。目前，餓了麼App已上線「超百億」口令詞入口。
受此消息影響，今日上午，京東集團(tuán)-SW (09618.HK)股價(jià)一度跌近2%，美團(tuán)-W (03690.HK) 股價(jià)一度跌近3%。截至收盤(pán)，兩者股價(jià)跌幅有所收窄，其中京東集團(tuán)收跌0.78%，美團(tuán)-W收跌1.36%。
自今年2月京東宣布?xì)⑷胪赓u(mài)市場(chǎng)以來(lái)，其與行業(yè)龍頭美團(tuán)之間的競(jìng)爭(zhēng)日益升級(jí)，雙方在從讓利商家到為騎手提供五險(xiǎn)一金等各個(gè)領(lǐng)域互相較量，引發(fā)輿論的強(qiáng)烈關(guān)注。在戰(zhàn)火持續(xù)升級(jí)的背景下，兩者的股價(jià)頗受影響，呈現(xiàn)出兩敗俱傷的格局。港商記者統(tǒng)計(jì)，美團(tuán)股價(jià)在3月份下跌3.83%的基礎(chǔ)上，4月份更是下跌超過(guò)16%。京東集團(tuán)的股價(jià)走勢(shì)亦顯疲弱，整個(gè)4月份下跌18.49%。市場(chǎng)人士認(rèn)為，隨著餓了麼推出大幅度補(bǔ)貼政策，這場(chǎng)外賣(mài)市場(chǎng)「三國(guó)殺」的戰(zhàn)局正式拉開(kāi)，在瘋狂「燒錢(qián)之下」，京東集團(tuán)和美團(tuán)的股價(jià)短期內(nèi)料會(huì)持續(xù)承壓。
圖為京東集團(tuán)今年股價(jià)日K圖（富途牛牛APP截圖）
摩根大通估計(jì)，京東在中國(guó)的食品配送市場(chǎng)中取得了約5%的份額，此前該市場(chǎng)主要由美團(tuán)和阿里巴巴旗下的餓了麼瓜分，這兩者分別占約75%和25%。摩根大通預(yù)計(jì)，以當(dāng)前規(guī)模計(jì)算，京東外賣(mài)虧損折年率可能達(dá)到180億元人民幣（25億美元），抹去其母公司2025年經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)的36%。
高盛稍早前發(fā)表研究報(bào)告指，京東外賣(mài)業(yè)務(wù)推出不足兩個(gè)月，外賣(mài)訂單量增長(zhǎng)速度超越預(yù)期，已達(dá)到同業(yè)美團(tuán)(03690.HK)每日訂單量的六分之一。月初至今，美團(tuán)和京東的股價(jià)均大幅下跌20%，對(duì)比同期恒生科技指數(shù)累計(jì)跌幅為約9%。
高盛認(rèn)為，近期京東股價(jià)下跌以及美團(tuán)估值倍數(shù)收窄，已反映出投資者對(duì)京東可能無(wú)法成功進(jìn)入外賣(mài)市場(chǎng)的預(yù)期。與此同時(shí)，投資者預(yù)期亦有考慮到中國(guó)內(nèi)地外賣(mài)市場(chǎng)碎片化程度可能提升的可能性，認(rèn)為京東的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)具有吸引力，維持「買(mǎi)入」評(píng)級(jí)，並列確信買(mǎi)入名單。高盛同樣給予美團(tuán)「買(mǎi)入」評(píng)級(jí)，認(rèn)為估值有上行趨勢(shì)，一旦競(jìng)爭(zhēng)格局趨向穩(wěn)定，兩間公司目標(biāo)價(jià)均有顯著上行空間。（記者 朱輝豪）
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