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　9日，A股市場(chǎng)全天震盪調(diào)整，創(chuàng)業(yè)板指領(lǐng)跌。滬深兩市全天成交額1.19萬(wàn)億，較上個(gè)交易日縮量1014億。截至收盤(pán)，滬指跌0.3%，深成指跌0.69%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.87%。

　盤(pán)面上，市場(chǎng)熱點(diǎn)較為雜亂，個(gè)股跌多漲少，全市場(chǎng)超4000隻個(gè)股下跌。從板塊來(lái)看，銀行股逆勢(shì)走強(qiáng)，建設(shè)銀行、江蘇銀行等再創(chuàng)歷史新高。ST板塊持續(xù)活躍，ST雪發(fā)等30餘股漲停。紡織概念股集體大漲，萬(wàn)事利等漲停。下跌方面，芯片股展開(kāi)調(diào)整，華虹公司跌近10%。

　板塊方面，紡織、美容護(hù)理、銀行、ST等板塊漲幅居前，半導(dǎo)體、影視、智譜AI、腦機(jī)接口等板塊跌幅居前。

　機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

　銀華基金表示，一方面，從盈利上看，Q1基本面修復(fù)明顯，全A兩非歸母淨(jìng)利增速在 2025Q1 回升轉(zhuǎn)正至+4.7%，結(jié)構(gòu)上成長(zhǎng)板塊業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)抬升最為明顯，其中電子/通信等AI硬件業(yè)績(jī)持續(xù)兌現(xiàn)，傳媒/計(jì)算機(jī)在低基數(shù)效應(yīng)下業(yè)績(jī)改善明顯，圍繞AI展開(kāi)的新一輪資本開(kāi)支周期正在展開(kāi)，預(yù)計(jì)全年科技主線有望延續(xù)景氣優(yōu)勢(shì)。另一方面從市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好上看，美國(guó)「對(duì)等關(guān)稅」落地後，總體上進(jìn)入拉鋸與談判的窗口期，儘管仍有不確定性，但第一階段的激烈摩擦告一段落，政治局會(huì)議與國(guó)常會(huì)均釋放了以內(nèi)部確定性應(yīng)對(duì)外部不確定的積極信號(hào)，相較於過(guò)去，政策的預(yù)期和展望更為連續(xù)和穩(wěn)定，中國(guó)股市風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)有望系統(tǒng)性下移。綜上所述，我們建議投資者提高權(quán)益配置。

　中金公司認(rèn)為，1）當(dāng)前白酒需求景氣度已處歷史底部（過(guò)去五年景氣度分位數(shù)28%），向下風(fēng)險(xiǎn)或有限。2）政策較寬鬆為消費(fèi)回暖提供基礎(chǔ)，1—3月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)已有表現(xiàn)，預(yù)計(jì)更多托底政策出臺(tái)將助力白酒需求穩(wěn)步築底回升。3）未來(lái)白酒需求或以較慢斜率小幅回升，從消費(fèi)場(chǎng)景看，短期大眾需求偏剛性，且同期低基數(shù)下，宴席需求或有望有所表現(xiàn)；中期維度下，政策刺激有望刺激高端白酒需求企穩(wěn)。全年白酒業(yè)績(jī)?cè)谌募径鹊突鶖?shù)支撐下或呈先抑後揚(yáng)的走勢(shì)。